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2019下半年中國經濟的5個重大變化

2019-09-27 12:59 來源：新浪 責編：彭皖春

摘要：
2014年提出打破剛兌是個前奏，從2016年中政治局會議第一次提出“抑制資產泡沫”開始，我們正在經歷一場史無前例的金融大出清。我們要做的事就是在不破壞中國經濟系統性穩定的前提下，悄無聲息的把過去十年金融自由化埋下的“雷”一個個拆掉。如果用十二時辰來描述這場出清，也許現在我們正處于午時，就是上午11點到下午1點這個時間，這是一天的中間點，也是一天里最熱的時刻。

  從投資角度來講，就是選對賽道，構筑堅實的護城河。有兩大類賽道值得關注，一是跟中國經濟轉型升級有關系的，消費仍然很旺盛；另一個就是與科技相關的，潛力巨大。

  從行業角度來講，就是要成為細分行業的龍頭，強者恒強。行業集中度越來越高，無論什么行業，最后偉大都是熬出來的，就看誰從腰部熬到了頭部，成為龍頭老大，或是隱形冠軍。

  從二級市場角度來講，分化是注冊制的必然結果，首選優質龍頭。現在科創板股票數量還比較稀缺，有些股漲勢驚人，我估計再過一段時間開始有漲有跌。股票市場優質龍頭股的表現肯定強于過去泡沫化的資產。未來，未來分化是必然的，如果出現港股化的情況，我覺得是好事情。

  從債券投資角度來講，融資條件緩解，高評級才是硬道理。現在低等級的債券市場不是特別好的投資標的，未來發現主體的信用等級越高，評級越高本身就是一個硬核資產。和以前專門投垃圾債不一樣了，低評級的風險太大。

  從地產角度來講，城市分化越來越嚴重，房價分化也越來越嚴重。核心城市泡沫回潮，非核心城市泡沫回調。人口集中、產業發達、公共資源優勢明顯的核心城市房價更有支撐，是比較好的投資選擇。

  從商品角度來講，避險為上，黃金的“黃金時期”到來。新一輪全球貨幣寬松正在開啟，中國進入非典型寬松期，雖然不會像2009、2012、2014年這三輪大寬松，中國貨幣政策會有更大的寬松空間。黃金是重要的避險資產，經濟衰退或危機爆發對黃金產生利好，同時國際黃金又是由美元定價的，美元貶值一般對應黃金價格上漲。這種情況之下，黃金可能會迎來久違不錯的投資機會。

  總結一下，無論是今年下半年還是未來相當長的一段時間里面，全球經濟衰退，全球會進入一個非典型寬松的局面，這種局面和以往面對的情況有非常大的不同，一方面金融風險在釋放，另一方面逆向寬松。從國際市場投資來講，黃金的機會相對確定。從國內情況來看，注冊制推行后，優質龍頭股票可能表現肯定強于過去泡沫化的資產。也就是說，無論是今年下半年還是未來相當長的一段時間里面，投資的機會、投資的方式相對比較簡單，就是買好東西，買硬核資產，不要買壞東西。同時做企業也好，做投資也好，要有佛系的精神，投資也行，不投也行，要保持清醒的頭腦和平常心，敢于放棄。
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