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2019下半年中國經濟的5個重大變化

2019-09-27 12:59 來源：新浪 責編：彭皖春

摘要：
2014年提出打破剛兌是個前奏，從2016年中政治局會議第一次提出“抑制資產泡沫”開始，我們正在經歷一場史無前例的金融大出清。我們要做的事就是在不破壞中國經濟系統性穩定的前提下，悄無聲息的把過去十年金融自由化埋下的“雷”一個個拆掉。如果用十二時辰來描述這場出清，也許現在我們正處于午時，就是上午11點到下午1點這個時間，這是一天的中間點，也是一天里最熱的時刻。

  四是投資價值化。擊鼓傳花終結，資本倒灌。中概股360借殼回歸就是一個很好的例子，回歸A股后，360股價暴漲，市值從不足100億美金到超過600億美金，但很快開始回調，最后在200億美金左右。資本寒冬會逐漸傳導到實體寒冬，前一輪VC/PE投資的企業，不求最好，只求最貴，只要有人接盤就敢投，現在這種情況很難再存在，小米港股上市便遭遇破發。還有很多獨角獸變成了“有毒”的毒角獸。很多企業的融資總額已經超過了市值，比如小米、聚美優品、蔚來汽車、優信、趣店、如涵、蘑菇街、51信用卡等。

  4 硬核的配置：不要再做“追風少年”，守住硬核資產

  泡沫的出清是大勢所趨，過去風來了豬都會飛的場景可能很難再出現。千萬別沉迷于過去賺的快錢，現在是一個賺慢錢的時代。存量經濟之下資產的廝殺將更加激烈，我們需要把資金配置到最“硬核”的資產上。

  從2014年到2018年，中國經濟經歷了一輪完整的經濟周期和金融周期，資產表現也呈現明顯的輪動規律，每年都有一兩個資產處在牛市當中，如2014年的債市，2015年的股市，2016年的樓市，2017年的貨幣，2018年的債市。

  2019年經濟出清進入高峰期，也就是出清在午時。同時我們也處于存量時代，分化和集中是大勢所趨。頭部企業要做大做強，成為細分行業龍頭；腰部企業要活下去，因為處在不上不下最難了，上上不去，很容易下來；腳部企業很多會被淘汰，淹沒在歷史的洪流中。具體表現為頭更大了，腰更細了，腳更腫了。

  這樣的背景下，做企業的，做投資的，都需要長期關注硬核資產。我把硬核資產的特點總結為：稀缺、標準、穩定。稀缺不用說了，稀缺性是硬核資產價值增長的保障，典型代表是故宮，不可復制，花錢都買不到。標準化，這個很重要。過去投了很多非標資產，未來投資資產的特點是標準化，因為標準化保證了流動性，非標準化資產流動性差。穩定性，中國的投資終于到了被動式進行價值投資的時候了。
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